南アフリカランド円の為替見通し(今後)

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著者：為替カバ　更新日：2025年6月2日

南アフリカランド円の為替見通し(今後)

ランド円はこれから上がるのか下がるのか、
今後の見通し（動向）はどうなるのかといった将来の展望を調べるためには、
為替レートがどういう理由で動くのか、その変動要因を知っておく必要があります。

ランド円が動くと考えられる要因としては、以下のものが考えられます。

金価格
GDP
政策金利
消費者物価指数
南アフリカの株価
日本の株価
世界の景気（VIX指数）

１．金価格

南アフリカは、世界一の金の埋蔵量を誇り、対外輸出に占める鉱山資源の割合も非常に高い資源大国です。
そのため、まず最初に金価格と為替レートとの相関を調べました。

→金価格とランド円為替レートの相関

２．GDP

経済指標の王様といわれる、GDPが挙げられます。
このGDPが高い国ほど、投資家にとって魅力的な国に見えます。
このGDPは、果たして為替相場と関連するのでしょうか？

→GDPとランド円為替の相関

３．政策金利

政策金利によって、受け取るスワップポイントが決まります。
高金利で有名な南アフリカランドですが、政策金利によって為替レートは左右されるのでしょうか？

→政策金利とランド円為替の相関

４．消費者物価指数

消費者物価指数は通貨と密接に係わり合いがあるといわれていますが、南アフリカの為替レートも消費者物価指数を深い関わりがあるのでしょうか？

→消費者物価指数とランド円為替の相関

５．南アフリカの株価

南アフリカの株価と為替相場の関連性も知りたいところです。

→南アフリカの株価とランド円為替の相関

６．日本の株価

ランド円は「南アフリカランド」と「日本円」に関する為替です。
日本の株価についても関連性を調べました。

→日本の株価とランド円為替の相関

７．世界の景気（VIX指数）

100年に一度といわれる世界金融危機が原因で、南アフリカランドが2008年10月に当時の過去最安値をつけたことからも、深いかかわりがあると見て間違いなさそうです。
そこで、世界景気を表すVIX指数とランド円の関連性を調べました。

→世界の景気とランド円為替の相関

これらランド円の動向要因を調べることで、南アフリカランド円の今後の見通しを予測することが出来るのか調べました。

検証の結果、ランド円の為替相場は、金価格やGDP、政策金利とは関連性が低く、
逆に世界の景気（VIX指数）とは関連性が高いことがわかりました。
そこで、VIX指数をチェックしつつ、ランドの見通しを予想してみます。

2025年6月時点南アフリカランド円の見通し

まず、直近3か月のランド円の為替チャートとVIX指数の推移を解説します。

南アフリカランド円の為替チャート

南アフリカランド円2025年3月～2025年5月為替チャート

南アフリカランド円　過去の変動要因

2021年1月～　新型コロナウイルスのワクチンへの期待感から、ランド円上昇
2021年11月下旬～　南アフリカでオミクロン株が発見され、ランド円下落
2022年3月～　政策金利上昇への期待感から、ランド円上昇
2025年6月2日時点は1ランド＝8.0円台で推移

VIX指数の推移

VIX指数2025年3月～2025年5月の推移

VIX指数　過去の変動要因

2022年2月下旬　ロシアのウクライナ侵攻でVIX指数が33まで上昇
2024年8月上旬　日銀の追加利上げが予想より早まり、アメリカの景気後退懸念、利下げ観測などでVIX指数が37まで上昇

2025年6月2日時点でVIX指数は19.18
（通常、VIX指数は10～20の間で推移しています。最新のVIX指数はこちらです。）

また、ランド円の為替相場に影響を与えた、過去の主なニュースは以下の通りです。

南アフリカランド円関連の主なニュース

2018年のニュース
日付	内容	為替相場
2月2日	南アフリカ国会が、ズマ大統領への不信任案を提出	ランド高
2月5日	米国のNYダウ平均が暴落し、各国の株に連鎖する世界同時株安が発生 →高金利のランドを売って、信頼性の高い円を買う動きになりました	ランド安
2月15日	ズマ大統領が辞任を表明	ランド高
2月21日	南アフリカ2018年1月の消費者物価指数（インフレ率）4.1% →予想の4.5%を下回りました	ランド高
2月21日	ギガバ財務相が、25年ぶりに付加価値税を引き上げする方針を発表 →財政赤字削減への期待感が強まりました	ランド高
2月26日	ラマポーザ新政権の内閣改造 →新政権への期待感が強まりました	ランド高
3月6日	南アフリカの2017年10－12月GDP成長率が前年比+3.4% →予想の+1.8%を上回りました	ランド高
3月19日	格付け会社ムーディーズが南アフリカの格付けを下げる可能性が浮上	ランド安
3月23日	米格付け会社ムーディーズは、南アフリカの格付け「Baa3」を維持し、見通しを「ネガティブ→安定的」に引き上げ	ランド高
3月28日	南アフリカ準備銀行が政策金利を6.75%→6.50%に引き下げ	ランド安
4月18日	南アフリカ2018年3月の消費者物価指数（インフレ率）3.8% →予想の4.1%を下回りました	ランド高
4月23日	アメリカ10年債利回りが2.995%まで上昇 →世界のお金が米ドルに流入しました	ランド安
6月5日	南アフリカ政府は1-3月GDP成長率が前期比で年率-2.7%と発表 →予想の-0.5%を下回りました	ランド安
8月13日	トランプ米大統領が「トルコから輸入する鉄鋼・アルミ関税を2倍にすることを認めた」とツイートしたことを受けてトルコリラ売りが加速 →南アフリカランドも新興国通貨として売られました	ランド安
11月22日	南アフリカ準備銀行が政策金利を6.50%→6.75%に引き上げ	ランド高

2019年のニュース
日付	内容	為替相場
1月3日	東京市場が休みで薄商いということもあり、一気に7.16円まで下落	ランド安
2月20日	2019－2020年の財政赤字の対GDP比予想を4.2%→4.5%に下方修正	ランド安
3月29日	米中貿易摩擦が進展	ランド高
6月上旬	FRBによる米ドル利下げ観測	ランド高
7月18日	南アフリカ準備銀行が政策金利を6.75%→6.50%に引き下げ	変化なし
7月26日	格付け会社フィッチ・レーティングスは、南アフリカの格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げ	変化なし
9月3日	南アフリカ政府は4-6月GDP成長率が前期比で年率+3.1%と発表	変化なし
10月30日	南アフリカ財務省は2019年GDP成長率が0.5%の見通しを発表	ランド安

2020年のニュース
日付	内容	為替相場
1月下旬	中国・武漢で発生した新型ウイルスの影響で、7.2円台まで下落	ランド安
2月	米格付け会社ムーディーズは南アフリカの格付けを「Baa3」から「Ba1」に1段階引き下げ	ランド安
3月27日	新型コロナウイルス感染拡大の動きは静まらず、ランド円も暴落中。	ランド安
4月6日	新型コロナウイルスの感染拡大＆原油安＆格下げのトリプルパンチで、 1ランド=5.58円と史上最安値を更新	ランド安
6月上旬	コロナリスクが若干後退し、1ランド＝6.5円台まで上昇	ランド安

今後の南アフリカ経済

2017年12月19日の南アフリカ民族会議（ANC）で、ラマポーザ氏が党首に決まりました。
ラマポーザ氏は現在65歳で、卓越した交渉能力と戦略で故ネルソン・マンデラ氏とともにアパルトヘイト撤廃交渉を成功に導きました。

実業家としても成功しているラマポーザ氏に、南アフリカ経済成長の押し上げが期待されています。

その証拠に、2017年12月27日にはラマポーザ新党首への期待感から、2017年最高値の1ランド=9.24円を記録しました。

なお、ズマ大統領の任期は2019年の総選挙までで、当面はラマポーザ新党首との双頭体制ですが、国民に不人気のズマ氏は2018年2月15日、とうとう退陣に追い込まれました。

南アフリカの年間GDP成長率
2016年	2017年	2018年	2019年	2020年
+0.67%	+1.16%	+1.56%	+0.26%	-6.17%
2021年	2022年	2023年	2024年	2025年
+4.96%	+1.91%	+0.70%	+0.58%

2018年通期の経済成長率は、+1.52%す。

2025年　南アフリカのGDP成長率
1-3月	4-6月	7-9月	10-12月
6月3日発表

次に、今後の南アフリカランドの見通しについて、世界の景気に影響を与える要因をメインに、考察しました。

南アフリカランドの今後の見通しに影響を与える要因

原油価格
中国経済
アメリカの政策金利動向
アメリカバイデン大統領の動向
南アフリカの格付け

1．原油価格
原油価格は、世界経済やランド円に大きな影響を与えます。

原油価格が安値or高値水準→世界経済悪化→ランド安
原油価格が適正水準→世界経済にプラス→ランド高

では、原油価格の状況を時系列で解説します。

・2016年：原油価格は大幅な安値水準（1バレル＝30ドル～40ドル）
原油安で、産油国の経済が悪化し、世界経済の見通しも悪化

・2017年～2018年：原油価格は安値～適正水準（1バレル＝50ドル～70ドル）
「2017年5月25日、OPECが2018年３月までの減産延長で合意」
「2017年11月30日、OPECとロシアなど非加盟の産油国は、2018年3月までとなっている減産を2018年末まで延長することで合意」
などで原油価格が上昇

・2019年：原油価格は適正水準（1バレル＝50～60ドル）
「1月から6か月、OPECとロシアなど非加盟の産油国は、合計で日量120万バレル減産することで合意」
といったことを背景に、原油価格の適正水準が継続

・2020年：原油価格は安値水準（1バレル＝30～50ドル）
新型コロナウィルス感染拡大で原油の需要が減ったことから、原油が暴落

・2021年：原油価格は適正水準（1バレル＝50～80ドル）
コロナからの経済回復基調にあるものの、産油国が減産を維持しているため、原油価格は高騰したものの、オミクロン株の発見により下落。

・2022年：原油価格は高値水準（1バレル＝80～110ドル）
「コロナからの脱却で経済が回復して原油需要が増える」
「ロシアのウクライナ侵攻で原油の供給が不安定になる」
との見方から原油価格が高騰

・2023年～2024年：原油価格は適正水準（1バレル＝60～90ドル）

2025年6月2日時点で、1バレル62ドル台

2．中国経済
中国経済も、世界経済に大きな影響を与えます。また、中国は南アフリカにとって最大の貿易相手国で、中国経済の回復はランド高の要因となります。

南アフリカ共和国の貿易相手国ベスト3（出典：JETRO）
	第1位	第2位	第3位
南アフリカ共和国の輸出相手国	中国	アメリカ	日本
南アフリカ共和国の輸入相手国	中国	ドイツ	サウジアラビア

中国経済の動向を知るのに最適な指標は、GDP成長率と製造業購買担当者景況感(PMI)^※です。

※製造業購買担当者景況感：PMIとも呼ばれ、製造業やサービス業の購買担当者を対象にアンケートや聞き取りなどを行い、新規受注や生産高、受注残、価格、雇用、購買数量などの指数に一定のウエイトを掛けて算出する指数。50を上回れば景気拡大、下回れば景気後退のサイン。景気実態を正確に映し出しやすい。

中国のGDP成長率
2020年1月～3月の国内総生産（GDP）成長率は-9.8%で、統計を取りはじめてから初のマイナス成長です。
また、2020年の経済成長率は、先行きが見通せないことから、中国政府は目標設定をしませんでした。
2021年・2022年はプラスでしたが、2019年以前と比較すると成長が鈍化しています。
2023年1月～3月も、+2.2%と低いです

中国のGDP成長率推移
2017年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+6.9%	+6.9%	+6.8%	+6.8%
2018年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+6.8%	+6.7%	+6.5%	+6.4%
2019年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+6.4%	+6.2%	+6.0%	+6.0%
2020年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	-9.8%	+11.5%	+2.7%	+2.6%
2021年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+0.6%	+1.3%	+0.7%	+1.6%
2022年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+1.3%	-2.6%	+3.9%	0%
2023年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+2.2%	+0.8%	+1.3%	+1.0%
2024年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+1.6%	+0.7%	+0.9%	+1.6%
2025年	1～3月	4～6月	7～9月	10～12月
GDP成長率	+1.2%	7月15日発表

中国の製造業購買担当者景況感
2016年8月～2018年11月：27か月連続で50を上回る
2018年12月～2019年2月：50を下回る
2019年3月・4月：米中貿易摩擦の影響が、中国経済にも目に見える形で出てきましたが
・中国政府の景気対策が効き始めた
・春節（旧正月）休暇による特殊要因
ことから、50を上回りました。
2019年5月～10月：6か月連続で50を下回る
2019年11月～：ようやく50を上回りました。
2020年2月：新型コロナウイルスの影響で、35.7という過去最低値を記録
2020年3月：50を大きく上回ったものの、PMIは生産が前月比で増えたかを確認する指標で、海外の需要は悪化
2020年3月～2020年12月：10か月連続で50を上回り、景気の回復が見え始めた

2018年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
51.3	50.3	51.5	51.4	51.9	51.5
7月	8月	9月	10月	11月	12月
51.2	51.3	50.8	50.2	50.0	49.4

2019年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
49.5	49.2	50.5	50.1	49.4	49.4
7月	8月	9月	10月	11月	12月
49.7	49.5	49.8	49.3	50.2	50.2

2020年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
50.0	35.7	52.0	50.8	50.6	50.9
7月	8月	9月	10月	11月	12月
51.1	51.0	51.5	51.4	52.1	51.9

2021年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
51.3	50.6	51.9	51.1	51.0	50.9
7月	8月	9月	10月	11月	12月
50.4	50.1	49.6	49.2	50.1	50.3

2022年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
50.1	50.2	49.5	47.4	49.6	50.2
7月	8月	9月	10月	11月	12月
49.0	49.4	50.1	49.2	48.0	47.0

2023年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
50.1	52.6	51.9	49.2	48.8	49.0
7月	8月	9月	10月	11月	12月
49.3	49.7	50.2	49.5	49.4	49.0

2024年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
49.2	49.1	50.8	50.4	49.5	49.5
7月	8月	9月	10月	11月	12月
49.4	49.1	49.8	50.1	50.3	50.1

2025年　中国製造業購買担当者景況感（PMI）の推移
1月	2月	3月	4月	5月	6月
49.1	50.2	50.5	49.0	49.5
7月	8月	9月	10月	11月	12月

3．アメリカの政策金利動向
2024年12月のFOMC^※で、アメリカドルの利下げが発表されました。
これでアメリカの政策金利は4.50%です。
※FOMC：Federal Open Market Committee（連邦公開市場委員会）の略で、アメリカの金融政策を決定する会合です。

アメリカの政策金利下降に合わせて、南アフリカの政策金利も下降する可能性が出てきたことから、ランド円も下降してきています。

4．アメリカトランプ大統領の動向
2024年11月にトランプ大統領が誕生しました。

GDP第1位のアメリカ大統領の動向は、世界経済に大きな影響を及ぼします。
そのため、世界経済の影響を受けるランド円の為替レートも、トランプ大統領の動向で変動することがあります。

５．南アフリカの格付け
大手格付け会社が、南アフリカ国債の安全性についてどう評価しているかも参考になります。
現在の評価は

ムーディーズ：Ba1（相当の信用リスクで「投資不適格級」）
S＆P：BB-（相当の信用リスクで「投資不適格級」）

大手格付け会社が2社とも不適格級と判断しています。
詳しく確認→南アフリカの国債格付け推移

南アフリカランド円の為替見通し　結論

上に挙げた影響要因は、以下の状況です。
1．原油価格：現時点で標準水準→南アランドへの影響小
2．中国経済：景気回復中→南アランド上昇要因
3．アメリカの政策金利動向：米ドル利下げ→南アランド利下げ→南アランド下降要因
4．アメリカトランプ大統領の動向：関税対策で景気後退→南アランド下落要因
5．現在、投資不適格級と判断→南アランド下落要因

これらのことから、今後1年間のランド円の予想レンジは、7.2円～8.2円とします。

次回更新予定日　：　2025年7月1日

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